Нижний Новгород
Экономика

Модель Роснефти

Как нефтяной компании удалось многократно увеличить свои показатели несмотря на серьезные внешние вызовы

Неделю назад Игорь Сечин был переназначен на пост главного исполнительного директора “Роснефти». За те 8 лет, что он руководит компанией, Роснефть из регионального лидера превратилась в глобального мейджора, выстроила интегральные отношения с иностранными партнёрами, привлекла в страну крупнейшие иностранные инвестиции.

Посмотрим на показатели и цифры.

«Роснефть» ведёт деятельность в 23 странах мира, несмотря на очевидное противодействие со стороны отдельных крупных стран-игроков, которые вводят против неё санкции под надуманными предлогами. Ни одна компания – глобальный игрок не действует в таких неблагоприятных условиях. И, тем не менее, на долю «Роснефти» приходится 40% добычи в стране и 6% мировой добычи нефти.

Компания представляет собой ВИНК. Попросту говоря, имеет замкнутый цикл добычи и производства, располагая 13-ю крупными НПЗ в России и долями в НПЗ в других государствах. Так, «Роснефть» владеет долями 3-х НПЗ в Германии, занимая там третье место по объёму нефтепереработки в год и обеспечивает почти четверть импорта нефти страны. Помимо этого, напомню, «Роснефть» владеет долей в компании Nayara Energy Limited, в которую входят второй по размеру НПЗ в Индии «Вадинар» и крупная сеть АЗС там же.

Акционерный капитал «Роснефти» прозрачен, крупнейшим акционером компании является государство, долями акций владеют одна из самых уважаемых и старейших мировых компаний ВР, располагающая 19,75% акций, и один из крупнейших суверенных инвестфондов – Суверенный фонд Катара, владеющий 18,93% акций. При этом, 11% акций «Роснефти» находятся в свободном обращении и торгуются на Московской и Лондонской фондовых биржах.

Отмечу, что 90% этих свободно обращающихся акций, судя по рынку, принадлежат крупным институциональным инвесторам из США и ЕС. То есть, к самой деятельности компании у серьёзных инвесторов претензий нет, а нападки идут со стороны политизированных интересантов. В качестве косвенного доказательства сами участники рынка фиксируют то, что котировки компании, к примеру, на той же Лондонской бирже, давно ведут себя лучше котировок большинства конкурентов, несмотря на то, что налоговая нагрузка на «Роснефть» выше, чем у компаний-конкурентов, в том числе и из России.

В последние пять лет компания увеличила добычу нефти на 12% при том, что «Роснефть» была активным участником формата ОПЕК+ и сдерживала рост добычи из соображений солидарности с другими участниками рынка, заинтересованными в остановке падения цен на энергоносители.

Даже последний кризис в формате, приведший к перенастройке ОПЕК+ показал, что компания готова к конструктивному сотрудничеству на равноправных условиях.

«Роснефть» имеет репутационные преимущества в отношениях со своими партнёрами в самых разных странах. Все её партнёры признаются, что «Роснефть» - надёжный поставщик.

Объём реализации нефтепродуктов в страны «дальнего зарубежья», в этой связи, рос и значительно увеличился более чем в 2 раза за десятилетие, в 2,4 раза вырос объём поставок нефтепродуктов в «ближнее зарубежье». Кстати, отметим, что, в результате, мягко говоря, нестандартного поведения наших западноевропейских партнёров и некоторого падения объёмов торговли, компания увеличила поставки в сторону Азии, в том числе Китая, в 4,4 раза. Вот вам и «поворот на Восток», о котором столько говорили.

Напомню, кстати, что одним из факторов роста добычи компании стало управление зрелыми активами с внедрением перспективных технологий разработки, а в 2018 году вообще был установлен рекорд суточной добычи за историю деятельности с 1964 года – 1,46 млн баррелей в сутки – компанией РН-Юганскнефтегаз (входит в интегрированную вертикаль «материнской» «Роснефти»).

В нынешних непростых условиях на нефтяном рынке некоторые страны пытаются создать для себя преференции с помощью нечестной конкуренции (санкций и т.п.), однако совершенно очевидно, что будущее не за этими уловками, а за инновационными проектами и честной конкурентной борьбой. Кстати, «Роснефть» уже заняла лидирующие позиции в запуске высокомаржинальных проектов, что станет драйвером дальнейшего роста добычи компании в среднесрочной перспективе. За последние три года запущено 9 крупных проектов – месторождений. Помимо этого, улучшилась структура выпуска нефтепродуктов компании. Выпуск на российских НПЗ увеличился в 2 раза, в том числе и за счёт высокооктановых бензинов.

Выручка, соответственно, также растёт и с 2011 года выросла в 3,2 раза – до 8,7 трлн рублей при росте цены Urals всего в 1,3 раза. По итогам 2019 года показатель выручки вообще достиг исторических значений. В силу этого, «Роснефть» считается крупнейшим налогоплательщиком страны и, по праву, системообразующей компанией. За последнее десятилетие общая сумма налогов и пошлин выросла в 8,6 раза, составив по итогам 2019 года 3,6 трлн рублей, то есть 1/5 всех доходов бюджета страны.

«Роснефть», при этом, конкурирует с передовым опытом крупнейших компаний – коллег. Так, в деле снижения удельных затрат в секторах разведки и добычи компания находится в одном ряду с Saudi Aramco, например. А тот же размер удельных операционных затрат у «Роснефти», по сравнению с крупнейшими иностранными компаниями-мейджорами, несравнимо ниже. Ниже он и по сравнению с компаниями – коллегами в России (на 15-25%). Как результат, растёт чистая прибыль, более чем в 2 раза.

Соответственно растёт и размер дивидендов акционерам. Этот рост более существенный – в 4,5 раза за последнее десятилетие и по итогам второй половины прошедшего года Совет директоров «Роснефти» вообще рекомендовал к выплате рекордную за всю её историю сумму к выплате полугодовых дивидендов – в 191,5 млрд рублей, а общая сумма составит 354,1 млрд рублей по стандартам МСФО (тоже рекорд).

С учётом того, что с 2017 года компания увеличила выплату дивидендов до не менее 50% чистой прибыли по МСФО и платит дважды в год, федеральный бюджет получает существенную подпитку, так как государство, напомню, если кто-то забыл, является основным акционером «Роснефти».

Как результат, за последние 5 лет «Роснефть» - единственная крупная международная компания, увеличившая свою капитализацию на 45%, несмотря на постоянное снижение цен на нефть.